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作为欧洲仅存的一块英国殖民地，直布罗陀和西班牙接壤，离北非咫尺之遥，本为西班牙人长期征服。但在1704年，因西班牙王位继承战争，被英国出兵攻占并建立军事要塞，1713年英国与西班牙签订《乌德勒支合约》，直布罗陀被割让给英国。在之后的数十年间，西班牙曾多次试图重新夺回该地区，但均告失败。现在那块只有7平方公里的弹丸之地上有英国人、摩洛哥人、西班牙人，还有印度人和葡萄牙人。

短期来看，市场人气已经有所回暖，长期来看，A股市场估值已经到了历史低位，只要市场对于企业盈利和宏观经济没有太过悲观的预期，这个点位性价比已经相当高，当然这还取决于经济托底政策的力度，例如是否会有实质性企业减税政策出台，以及扩大内需相关政策传导的有效性。

风险提示：新能源汽车推广不达预期风险；新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。天风有色杨诚笑团队锂和钴强烈推荐。近期新能源上游可能出现预期反转，特斯拉进入国内有望成为预期反转的导火索。市场认为下游资金链紧张，中游无力加库存。宇通和金龙收到2016年补贴，近期其他车场也会陆续收到，资金链会得到改善。市场预期补贴退坡在6月结束后可能出现断崖式下降，但四月份新能源汽车结构已经出现改变，A00下降，A0和A级车比例明显上升，中游也认为6-7月订单平稳，可能出现平稳交接。

蛋白质及抗体相关产品及服务：提供蛋白质相关产品，如蛋白质研究试剂盒及多肽，以及抗体相关产品。实验研究耗材：提供实验所需的材料和耗材，包括生化试剂、试剂盒、实验室用耗材。2018 年业绩良好，收入创历年新高集团2018年业绩良好，总收入由2017年的4.6亿元人民币，增加25.8%至5.8亿元人民币，创下历年来新高，四大类业务均录得增幅；毛利亦由2017年的2.3亿元人民币，增加22.5%至2.8亿元人民币；股东应占溢利则由2017年的64百万元人民币，增加22.7%至79百万元人民币，每股基本盈利由2017年的11.8分人民币增加22.9%至14.5分人民币；股息由2017年的1.4港仙大幅增加至3.4港仙，整体业绩良好。

杜利表示，“我们行业未来的增长取决于与中国的强大贸易关系，取决于能为投资者提供确定性和可预测性的贸易政策，而不是靠提高关税的威胁。”消费者不高兴《华尔街日报》报道的一项研究表明，美国对进口洗衣机征收的关税每年让美国消费者增加的花销约为15亿美元。导致洗衣机的价格上涨了12%。

第二个层面是单一资管产品的流动性冲击。当第一个层面的流动性冲击形成实质影响之后，对于持仓的资管产品而言，必然面临着产品估值调整的压力。而一旦由于流动性缺失，导致涉及风险个券的仓位占比过高时，会逐渐导致第二个层面的流动性风险，也就是产品估值的大幅调整，引致投资人的赎回。对于产品而言，赎回或许无法拒绝，为了获得赎回所需的现金，变现过程可能是从流动性较优的资产开始，但是留下的资产占比会进一步提高，从而导致估值调整的幅度进一步加大，最终可能形成对单一资管产品的“挤兑”。