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即使资金端出现钱荒，真正顶尖的头部项目仍然会被投资机构争抢。市场里资金越紧缺，越会向头部项目聚拢。我认为未来6-18个月一级市场的资金会流向两端：处于早期、由知名创业者和科学家创立的企业和中晚期垂直细分行业的头部企业。那些夹在中间的，只有等估值调整到位后才会变得对投资人有吸引力。

“先不说”，运营走走停停的不止上述一家。这是一家被视为行业风向标的企业，2017年下半年，因起点高、股东背景实力强，行业人士曾一度拿钱排队缴意向金，争做其注册成立的交易中心会员单位。由于清理整顿时间漫长，这家高唱凯歌的明星交易中心突然遭遇“休止符”。据传，其成立受到多家竞争性交易场所的排挤，心不齐的竞争对手们在反对他们的立场上空前团结。再加上这家的交易模式一直未得到监管部门认可，慢慢地意向会员都失去了耐心。紧接着又传出这家交易中心开始遣散员工。去年10月，这家交易中心开业重回人们视野。历尽千帆重新归来，足以显示其坚定此行业发展的决心，经历高层换血，也期望通过新鲜血液激活前进路上的新动力。

五、行情展望总体来看，下半年，在相对低库存、低剩余产能、低供给弹性、需求边际变化相对较小下，油价易涨难跌，或先强后弱整体重心上移。三季度需求旺季，去库存有望延续，原油有望震荡上行。四季度，随着OPEC逐步落实增产，去库存速度将放缓，如果油价行至高位，美国压制油价意愿坚决，不排除释放战略储备，原油可能走弱。策略上，Brent-WTI价差有望先缩小后扩大；8-10月份，需要密切关注美湾的异常气候发生的可能性，产生油价的投资机会。

受资管新规直接影响的人民币基金的募资会出现“头尾共振”的现象。因为 “闸门”封死了，池子里的确没“水”了。如果池子里有水，你还可以讨论水会流向哪里的问题；但如果水的源头被掐了，就不存在这个问题了。头部GP和二三线GP募资都会受到影响，或许影响程度有所不同，但总体来说这个影响是不分三六九等和青红皂白的。

图25：OPEC主要国家原油产量资料来源：WIND，宏源期货研究所图26：OPEC国家原油产量资料来源：WIND，宏源期货研究所图27：OPEC产量持续低于目标限产水平资料来源：WIND，宏源期货研究所图28：OPEC+空闲产能（百万桶/日）

有些东西是节目镜头也不可能交代的。张局长的夫人不是每一次找他吵架都能遇到任达华在身边，那时候谁“救他”？夫妻俩的争吵，孩子的情绪，家庭的维持，这都是现实的问题。英雄的生活也不止是镜头前的那些…………有没有想过，如果他家里的老人如果病了呢？亲情缺失下孩子如果走了歪路呢？家人如果遭遇变故呢？普通人发愁的这些生活琐事，英雄们一样都要面对，并且更加无奈。