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毫无疑问，茅台仍然是A股最大的现金奶牛之一，当前20多倍的市盈率不仅在A股不算高，即便是放到港股和美股的消费龙头股上，也不算是一个多么高的估值水平。但问题在于，当我们去看待一家公司时，不能预设立场，当财务数据与预期不一致时，选择性的忽略，或者强行做一厢情愿的解释其实于事无补。

-斗地主可以打比赛了，你的感受是什么？孙战英：我觉得这项活动益智，健脑。我业余时间有两个爱好，一是打乒乓球，参加各地区的比赛。再一个就是闲暇时间斗地主。-现在斗地主成为正式的体育竞技项目了，对此你怎么看？孙战英：我认为变成体育项目非常好。从国家体育总局，到咱们途游平台，斗地主项目逐渐发展，逐渐完善，让全国更多的爱好者加入到这个项目来，还设立了各种比赛的奖项，激发了向上的精神。

案发后企业失声并拒绝媒体股权结构显示，武汉生物是中国生物技术股份有限公司（下称“中国生物”）的全资子公司，而中国国药集团有限公司（下称“国药集团”）对中国生物持有95%的股权。因此，在武汉生物的总部大楼上，悬挂着“国药集团”的巨大标牌和“中国生物”等字样。

此外，还有用户在闪银科技成功申请来自资方消费金融公司的13000元贷款后，次日被闪银科技以信息咨询评估费名目进行系统代扣2028元，实际借款为10972元，一年本息总计15652元。用户表示，该笔借款实际利率高达42%，请求返还超过年利率36%的部分。

所以，如果结合预收款下降的情况来综合分析，那是否真的应该担心未来茅台的增速有可能要下降呢？再比如毛利率的变动趋势。茅台90%上下的超高销售毛利率也是其被捧上神坛的原因之一。财报数据显示，多年来茅台的销售毛利率连续保持在90%以上的高位，在A股上市公司中遥遥领先。

但是，在业绩公布之后，茅台股价连跌三日，股价跌破700元大关，到8月10日收盘，仍未能完全收复失地，收于687.18元。产品如此火爆，市盈率（TTM）只有20多倍，市场态度为何如此谨慎呢？核心问题或许在于过去几个季度连续下跌的预收款，这在很大程度上被看成是未来利润的蓄水池。