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另一方面,市场参与者缺少汇率风险管理意识。同样是在“8·11”汇改时期,由于此前人民币一直升值,国内一些机构并没有考虑到人民币存在贬值的可能,因此,到海外发债时,机构没有做任何风险管理。当人民币贬值预期出现,汇率发生波动时,发债机构就变得非常被动。从上面的两个例子中,我们可以看到经常性干预对市场预期的不利影响。

每日一股:中国中药(570 HK)基本因素:山东药品集中采购网公布了第一批纳入公开招标范围内通过仿制药质量和疗效一致性评价的产品挂网价格.我们留意到是次山东的采购价格大致不变,并无跟随早前11 个试点城市的集中采购价格,这有助纾缓市场对药品降价的忧虑.中药行业受集中采购政策的实质负面影响较小,但早前股价亦随整个医药板块下挫,现时估值吸引.中国中药是行业龙头,在全国布局完整的饮片和配方颗粒产业链,为其业务建立较高护城河.其配方颗粒业务维持稳健的年均30%增长,未来将受益于政策驱动的配方颗粒市场扩容.我们预计2018 及 2019 年利润分别增长 30.8%及 25.4%,2019 年预测市盈率仅 11 倍,接近七年低位,远低于七年平均的18 倍。

公开数据显示:在京东杀入图书行业以后,当当毛利率持续下降,大约掉了十个百分点。股价也在一年间应声而落。回顾当年,在淘宝、京东两大电商迅猛崛起的夹击下,多番价格战的冲击让当当显得“弹药不足”。与此同时,当当还在只做图书时,对手却早已上线各综合类商品。“当当的问题在于其做图书起家,但是却没有看到实体图书的市场天花板在哪里。没有及时地去发展全品类,或者说发展了,但是根本没有用心去做全品类。”分析人士指出。

今年5月6日,南京银行2018年度暨2019年一季度业绩说明会在南京银行科教创新园举行,南京银行行长束行农透露:“今年将适时启动新的资本补充方案,一旦启动将尽快实施,这是董事会和管理层今年重点工作之一;全面落实资管新规,筹备组建理财子公司,正紧张申报中。”

问题在于,这套话语形成已经很久了,大概从二战时候就基本定型,一直延续至今。最早时候,飞行员之间的通讯还是模拟方式。我从来没听说过,因为切换到数字通讯方式,导致飞行员要改用一套全新的沟通话语。从逻辑上判断,这也不可能。语音通讯数字化的进程已经很久了,但一直没有全部完成,因为兼容性很重要。同样不容忽视的一点是,模拟通讯的语音通话方式一直保留着,作为数字通讯的备份。如果在空战中,飞行员说话之前还要先看看当前是用模拟还是数字通讯,这基本不现实。

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