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风险提示：宏观经济超预期下滑、多式联运特别是铁路布局低于预期。公用事业5月金股：瀚蓝环境事件：4月18日，公司公告持股5%以上的股东创冠环保（香港）于2018年4月18日与国投电力签署《股份转让协议》，通过协议转让的方式转让其持有的公司无限售条件流通股股份66，014，523股，占公司股份总数的8.615%。标的股份转让价格为13.47 元/股，转让价款共计88，921.56 万元。本次协议转让交易过户后，创冠香港减持计划将全部实施完毕，持股数量为0，国投电力持股数量为66，014，523股，占公司股份总数的8.615%。

投资建议南方航空是我国机队体量、业务规模最大的航空公司，航线网络遍布全球，国内航线尤为发达，将显著受益于 2018 年国内线预期全面提价的市场环境。中长期看，供需改善、航空公司意愿提价、票价改革三重逻辑共振，很有可能导致票价上涨成为跨年乃至几年的趋势，并演变为航空的右侧逻辑，带来估值提升。在 2018-2019 年布油价格 65 美金/桶，美元兑人民币汇率 6.35 的假设基础上，预计 2018-2019 年公司营业收入增速分别为17.7%、16.6%，考虑到补贴收入小幅下降及人工成本提高，分别下调2018-2019 年盈利预测 5.2%、17.5%，归母净利润分别为99.0 亿，136.0 亿，同比分别增长 67.3%、37.4%，EPS 分别为 0.96 元、1.31 元，维持“买入”评级，按照 2019 年 EPS 对应约 15 倍估值水平维持目标价 19.5 元，对应2018-2019 年 EPS 的 PE 分别为 20.3 倍、14.9 倍。

看好公司成长为出行市场细分龙头，继续期待B2C持续超预期。开润已用两年时间证明自己从OEM企业成功转成了品牌运营企业，未来依靠小米、京东、名创优品三棵新零售大树，专注“成人+儿童”出行市场，有望成为A股最具成长性且有“新零售、新电商”基因的生活消费品公司。

风险提示：航空订单低于预期，分红情况低于预期。商贸零售5月金股：御家汇2018一季报：营收3.82亿，同比增42.14%；归母净利0.29亿，同比增19.81%；EPS为0.2元。拟10派4元、10转7股。收入端：2018Q1营收3.82亿，同比增42.14%。化妆品行业高增长态势持续，公司紧抓行业发展机遇。一季度各项业务保持稳定，营收持续高增长。

248只基金“躺枪”作为细分行业里的龙头企业，视觉中国一直是公募基金青睐的对象。据东方财富网统计，截至2018年末，共有248只基金合计持有视觉中国1.32亿股，占流通股的42.46%。其中，有50只基金为重仓持有。突如其来的“黑天鹅”，对持仓基金影响几何？独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，“黑天鹅”事件上演，对持仓基金难免会造成影响。短期重仓基金可以减持，但“黑天鹅”事件逐渐弱化后，反而会逐渐展现出投资机会。投资者仍需要做好理性判断，关注政策监管动作以及行业整改力度对视觉中国企业形象修复的影响。

风险提示：项目进度不达预期的风险，国家政策执行力度不达预期的风险。环保5月金股：国祯环保事件：4月19日晚，公司发布2017年度报告，全年实现营业收入26.28亿元，比去年同期增长79.67%，实现归母净利润 1.94 亿元，同比增长 49.63%。以 305，544，367 股（公司总股本扣除拟回购注销离职人员限制性股票 124，100股）为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.50 元（含税），以资本公积金向全体股东每 10 股转增 8 股。