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2）利率走廊“失效”。包商事件以来，货币利率趋势性下行，目前R001和DR001中枢均降至1%左右，且日内最低利率一度降至超额准备金利率以下。而今年以来DR007利率有超过一半的时间都在7天逆回购利率之下，6月以来更是持续低于该利率，利率走廊实际下限已经失效。

在2018年9月，趣头条刚上市时，这种商业模式便遭到了质疑。趣头条从创立开始变打着资讯界“拼多多”的旗号，用户定位为以三线以下的城市为主，在短短的时间之内便收割了三四线城市和农村的用户。然而，财务数据显示，2016年至2018年，趣头条的净亏损分别为1086.2万元、9476万元、19.42亿元。

对这一份纪要中的一些要点，上证报采访了多位律师进行了专业的解读，整理如下：要点一：只要被证监会处罚，就是对投资有重大影响在司法实践中，很多证券虚假陈述民事赔偿案件的被告会提出重大性问题作为抗辩，但最终大部分都是以证监会的行政处罚作为存在重大性的依据。但是近几年来，部分法院对于重大性问题进行独立的司法审查，并作出信披违规行为没有重大性的认定而驳回原告全部或部分诉讼请求的判例。

与这些制造业员工深入细聊，才得知，近期他们租房成本上涨30%左右，每月实际需要多支出300-500元。原本城中村是他们栖息的一块“洼地”，哪知如今被集中纳入升级换代，统一装修，统一管理的“高大上”层面。羊毛出在羊身上，所有的成本都将增加到房租上。实际租房的员工们别无选择，要么搬离，要么接受涨租。用员工们自己的话说，“就是个农民房嘛！搞一下就成了公寓了。听起来好有档次，所以房租就贵嘛！”“老板给我们涨工资，从8月份开始，一个月多拿200元左右，都不够上涨的房租。实际拿到手的钱越来越少。”

同时，坚持“强运营、控投资、降杠杆”的融创，2018年的中期业绩也颇为抢眼。今年上半年，融创实现营业收入465.8亿元，同比增长215.3%；实现归属母公司股东净利63.6亿元，同比增长389.3%。值得注意的是，融创毛利率于上半年继续回升至24.7%，同比增长2.5个百分点，稳步提升的利润率可以说是融创盈利大涨的一个重要因素。“过去几年，融创在战略上寻求规模的增长，采取并购方式快速获得项目，而并购项目通常会率先集中处理低利润甚至零利润资源，这在一定程度上拖累了公司过去两三年的利润率。随着这些项目处理完毕，以及公司运营水平的提升，利润率也将回归正常水平”。有业内人士称。

债市方面，短端市场利率接近政策利率，进一步下行空间有限，预计短期内利率维持震荡。具体来看，经济数据方面，三驾马车中投资和净出口数据对经济增长的贡献下降，消费数据小幅反弹，预计未来基建加速发力对投资增速产生正贡献，但经济增长仍存在下行压力；货币政策方面，央行强调的货币政策非“大水漫灌式”，更多的是希望能定向支持实体经济融资，预计未来政策会出现稳货币和宽信用的组合；流动性方面，短端市场利率接近政策利率，此前更一度出现倒挂，反映了当前流动性已较为充裕，进一步边际宽松的概率和效果均下降。因此总体来说，经济下行压力仍存，政策可能出现稳货币+宽信用的组合，加上目前短端市场利率接近政策利率，进一步下行空间有限，预计未来利率将维持震荡。