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今夜，美国将公布“恐怖数据”——零售销售，有望引发市场短线波动。周四，全球股市创下历史新高，超过了2018年初创下的历史高点。追踪49个国家和地区股票的MSCI全球所有国家指数（MSCI all-country world index）升至551.84点，超过了2018年1月29日创下的纪录550.63点。

从美元指数来看，欧英央行边际紧缩力度大于美国，但年初以来市场预期快速形成，后期超预期概率较低，意味着美元指数在当前位置附近窄幅震荡的概率较大。美元指数主要由美国与欧央行、英格兰银行等主要发达经济体央行货币政策的分化所驱动。18年美联储有望加息3次，但这一路径已经被市场较为充分的预期，而今年以来美国劳动力市场、以及更能体现美国内需情况的服务价格并未呈现持续反弹迹象，通胀超预期上行加速美联储加息的概率较低。因而18年美元指数的主要变量实际上来源与欧央行、英格兰银行等的货币政策潜在变化。欧元区方面，17年以来经济稳健复苏，工业生产和出口增长态势较好，核心通胀稳步回升，均令我们自17年11月起即相信欧元区将在18年退出QE，甚至讨论加息；但1月末至2月，海外市场对欧元区边际紧缩的预期快速形成，美元指数下挫，而当前来看，欧央行年内可能实施的边际紧缩政策难以超出当前市场预期程度，因而年内进一步触发美元指数回落的概率不大。英格兰银行货币政策的走向则在很大程度上取决于英国脱欧谈判对英国经济增长前景的影响。目前来看，谈判进展较为顺利，达成贸易和投资领域“软脱欧”概率较大，但这一情形同样在年初以来英镑兑美元的进一步升值过程中被市场充分消化，预计年内英镑或仍有小幅上行空间，但空间已经较为有限。综合来看，我们认为美元指数年内将围绕在当前水平附近窄幅波动，缺乏趋势，年内波动区间大概率位于88-91之间。

彼时，雄厚财力的本土企业少之又少。同样职位，国内薪资与股权激励等待遇也远远不如国外，难留人才。投资人不敢投、创业者找不到钱、优秀人才招不来、投了之后难以获得回报，问题环环相扣。杨崇和是第一个打开本土芯片创业局面的人。尽管没有任何先例，但凭借着在硅谷的成就与人脉，杨崇和很快汇集了海内外各路资源：

他指出，在目前经济面对较大下行压力的时候，不论企业或市民都需要较多支持。虽然推出多轮的支持措施，让特区政府出现财政赤字的机会增加，但政府财政实力稳健，“我们会善用多年累积的财政储备，适时推出逆周期措施，刺激经济、纾解民困、与市民一起抵御今次经济下行的风浪。”

之前，旧的部门不具有比较优势，企业没竞争力。现在，中国从全世界最穷的国家之一变成中等偏上收入的国家，资本积累了，产业也有比较优势，企业就有自生能力。国家的支持就从雪中送炭变成锦上添花，因此，十八届三中全会提出全面深化改革，让市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用。用经济学语言讲就是，市场有效以政府有为为前提，政府有为以市场有效为依归。

因此，能够推断导致公司今年大幅亏损的真正原罪还是商誉减值。业绩预告显示，公司2019年商誉减值主要是由于其2016年完成收购的休闲游戏公司杭州哲信，在2019年业绩出现大幅下滑导致。在金科文化2019年半年报中，公司商誉总额约为62.6亿元，占总资产超过55%；而仅公司在收购杭州哲信及Outfit7过程中所产生的商誉，就达到了59.7亿元，占商誉账面价值超过95%。其中，收购杭州哲信所产生的商誉金额为23.2亿元。