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刚才徐先生也讲了，这里面有些贸易商，有些对冲基金，有些证券公司。贸易商就是以套保为主，对冲基金主要是套利，这里面缺乏一类长期的持有者。基金公司通过发行和管理商品指数基金，是丰富了整个结构。先简单介绍一下商品ETP的发展概述。ETP是交易所交易的产品。从2007年开始发展还是比较迅速的，目前有180亿美元，美国最大，大概630亿美元。发展过程主要在2008年金融危机之后，楼市、股市暴跌，商品市场发展非常迅速，最近这几年商品市场是一个熊市，规模也在下降。各类ETP占比，商品ETP比例最近也是由于商品市场的原因在下降，基于股票和债券ETP占市场比例在下降。

这位负责人表示，今年年初再次接到群众举报该项目违规销售问题，又对其进行了立案调查，并作出行政处罚。该项目虽然目前已正式取得预售许可证，但对于涉案的12套房屋，房管部门已要求暂不得销售。负责人表示：“一发现这情况就立案了，立案了以后进行了调查，把这个事实也就查清了，确实没有退。依据法律给这个企业作出了行政处罚。今年6月份，相关条件他已经全部申报了，我们鉴于司法程序还没有走完，法院的判决还没有出，所以预售发了以后，专门给他又出了一个告知，涉法涉诉的这12套房子暂不得销售。”

受到目前形势的影响，三星每年向中国出口的半导体产品可能下降40亿美元。首尔的HI投资和证券公司（HI Investment & Securities）认为，出于半导体行业放缓等问题，三星的利润前景堪忧。三星与中国的关系也不太稳定，因为北京正试图减少对国外芯片的依赖，大力推广国产显示器、内存芯片和其他部件。

另一个资金去向是用于支撑公司的正常经营运营。从现金流量表来看，公司的经营性现金流看上去非常健康，每年都维持在较为可观的水平，但实则经不起推敲，甚至存在矛盾之处。以2017年为例，利润表中的销售收入为586亿，但当年这家公司现金流量表中收到的货款却是592亿，上述数据成立的前提是应收账款需减少6亿。但界面新闻记者发现，2017年末账面应收账款与应收票据相比2016年反而增加了44亿元，存在明显矛盾。

应该说，消费依旧是拉动经济增长的重要动力，并且基础性作用还在继续显现。那么，怎么看消费数据？笔者认为可以从几个层面进行分析。首先，消费结构持续优化升级。这方面，一个典型的表现就是服务消费支出不断增长。数据显示，前三季度，居民饮食服务支出增长15.6%，人均景点门票支出增长31.5%，人均旅馆住宿支出增长20.1%。

不过，资本市场并不“认可”这份业绩。截止收盘，阿里的股票跌幅达到1.76%。细看财报，核心电商的光环未能掩盖其他业务的短板，部分业务走势陷入了增长焦虑：第一，核心零售依旧是增长核心，前几个季度中，其增速始终在40%至55%之间徘徊，营收总额持续走高。不过，此次纵使有双11“加持”，营收38%的增幅却达到了近3年来新低，并首次跌破40%红线。