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01降准就是放水？没有那么简单！由于过去10年中国经济的债务堆积、地产泡沫，很多人将原因归结于货币超发，因此只要看到央行使用各种工具投放货币，诸如逆回购、MLF、PSL，以及准备金率下调之类，都一律解读为放水。什么是放水？关键在于广义货币超增。
该议案可能鼓励并购交易，使银行更容易扩张。3月份，参议院以67票赞成、31票反对的表决结果通过了这项议案，有17名民主党议员投了赞成票。支持者认为，该议案将刺激银行放贷并提振美国经济。众议院议长、威斯康星州共和党议员瑞安（Paul Ryan）表示，这是将美国经济从过度监管中解放出来的重要之举。
二、物价：通缩风险未消1）食品继续上涨。上周食品继续上涨，其中蔬菜、水产品、禽价上涨，猪价、蛋价小幅回落，食品价格环比上涨0.3%。2）CPI继续下降。12月商务部食用农产品价格、农业部农产品批发环比涨幅分别为0.9%、2.2%，预计12月CPI食品价格环涨0.8%，12月CPI略降至2%。
销售额难有提升，阳光100的旧债回收也遇阻。2018年年报中，公司对应收账款及其他应收款计提坏账9.58亿元。今年2月，阳光100又将深圳市新城灿有限公司告上法庭，要求公司偿还1.2亿元本金及相应利息。前端收不回钱，阳光100后端的负债压力增大。2018年公司净负债率高达261.6%，负债总额高达518.44亿元，公司融资成本也增长过半至5.51亿元。
所以，只要我们不放松影子银行的监管，其实就不是重走放水老路。03增加资金供给，推动利率下行下面，我们来分析降准的可能影响。堵偏门开正门，资金需求受限。首先，由于我们对地方隐性债务的严监管，以及房住不炒的定位不变，未来的信贷需求即便有所改善、也难以大幅激增。
此外，平安银行等多家银行在半年报中指出，导致制造业不良率上升的贷款主要集中在民营中小企业、低端制造业等，农业银行行长赵欢也在8月29日的业绩发布会上表示，传统低端制造业在新发不良中占比达60%。“小微制造业生存艰难、贷款需谨慎几乎是行业共识。”西部地区一家城商行从业者表示，“近年来县城中的制造业也在纷纷转移或萎缩，一部分是因为前几年盲目扩大生产导致产能过剩和资金链断裂出现不良，一部分是在环保督查中被出清，一部分是觉得实业不赚钱主动关厂或向其他地区转移，甚至部分转行金融和房地产。”
