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二、【业绩快评】1） 财务数据收入：腾讯音乐（TME.US）19Q2营业收入58.98亿元，同比增长31.0%，环比增长2.8%，略低于市场一致预期0.6%，增长主要由在线音乐订阅付费和社交娱乐业务收入增长驱动。图：腾讯音乐收入及同比增速（17Q1-19Q2）

责任编辑：吴金明新官上任三道坎约翰逊如何化解英国困境高雅约翰逊（Boris Johnson）新官上任，三道难题便迎面而来。当地时间7月24日，刚刚胜选的保守党领导人约翰逊将前往白金汉宫，接受女王委任组建新政府。随后横亘在他面前的三大挑战包括，英国油轮被伊朗扣押、无协议脱欧的威胁以及其财政政策将打破保守党削减赤字的传统等。

有人曾总结，在美国国际交往逻辑里，存在一个“60%定律”：当另一个国家经济规模达到美国的60%，并保持强劲的增长势头，甚至有快速赶超美国的可能之时，美国就一定会将其定为对手，要千方百计地遏制住对手的成长。不管是当年的苏联、日本，还是现在的中国，概莫能外。

图：腾讯音乐实际业绩与一致预期对比（19Q2）资料来源：公司公告，Bloomberg，天风证券研究所2）在线音乐业务订阅收入：19Q2腾讯音乐来自在线音乐订阅付费收入8.0亿元，同比增长31.5%，环比增长13.1%，收入强劲增长主要来源于付费用户数增长。4月起腾讯音乐三大平台将部分头部热门歌曲转为付费可听，拉大了VIP会员与免费用户之间的差异，使得19Q2腾讯音乐MAU环比小幅下滑0.3%至6.52亿人，但在线音乐订阅付费用户数提升至3100万，同比增长33.0%，环比增长9.2%，二季度净增量为260万，付费率环比提升0.5pct至4.8%，同时ARPU环比提升0.3元/人/月至8.6元/人/月。

鲍威尔也曾强调，金融危机之后，美国菲利普斯曲线发生结构性变化，失业率和通胀率的联系显著弱化。美国政策利率调控的决策机制也更加谨慎稳健。野村证券首席美国经济学家路易斯·亚历山大（LewisAlexander）也对此表示，“他们（美联储）已经转向更担心长期停滞，而不是担心60年代后期曾出现的通胀风险。”在20世纪60年代后期，美国的低失业率提高通胀，并随即迎来了70年代的漫漫十年经济低迷。

不幸的是，由于空军库存中的F-22战机很少，所以这些F-22战机部队的行动次数十分频繁。报道称，事实上，随着俄罗斯和中国加紧挑战美国，对空军F-22机群的要求只会增加。简单的事实是，没有足够的F-22可用。然而，建造更多的F-22战机并不是解决办法。空战司令部正在研究如何使F-22战机在21世纪30年代及其以后时期继续发挥作用，直到21世纪60年代其使用寿命结束为止。话虽这么说，随着时间的推移，以及新的防空系统和新战斗机的研制和推出，F-22将越来越受到对手的挑战。